马云在阿里巴巴的持股没有一个固定数字。阿里巴巴每年在 20-F 年报和股东大会委托书中披露主要股东的受益持股，马云个人比例大致在百分之几到百分之八之间，并且整体在下降。具体数字取决于披露日期和统计口径，文中的比例只作参考，查询时以最新文件为准。
上市时持股约百分之八
2014年9月，阿里巴巴在纽约证券交易所挂牌，募资约250亿美元，是当时全球规模最大的 IPO 之一。上市前后，马云个人持股约百分之八。按当时约2000亿美元的市值粗算，这部分股份价值超过百亿美元。很多媒体谈“马云身家”时，用的就是这个比例。
持股比例为什么会降
最直接的原因是增发。公司增发股票或做员工激励时，新增股份会摊薄所有老股东的比例。回购方向相反，能部分抵消摊薄，所以要看公司总股本的净变化，而不是只盯着某一次增发。
另一个原因是个人减持。马云在2019年卸任董事局主席，此后陆续有股份转让。这类变动会体现在董事权益变动公告里，具体比例和时间以公告为准。
集团结构调整也有影响。蚂蚁集团、菜鸟等业务的股权变化，会间接改变创始人在整个体系中的权益，但这种影响比较间接，不能直接套用到阿里巴巴的持股数字上。
持股比例不等于话语权
阿里巴巴采用合伙人制度，由一组合伙人提名多数董事会成员。马云是合伙人之一，所以他的影响力不能只用个人持股比例来衡量。2019年卸任董事局主席后，他的管理影响力明显减弱，但仍保留一定的公司顾问角色。
同样一个百分点，差在哪
假设阿里巴巴总市值为3000亿美元，这只是为了算账，并非实际市值。那么百分之一对应约30亿美元。若持股从百分之八降到百分之六，按同样市值计算，账面价值会少约60亿美元。比例只变了两个点，金额差距却很大，因为大市值公司的小数点变化都会放大。
判断一个创始人的股份是否“变少”，要同时看比例和当时的市值。只看比例，会忽略市值本身的涨跌。只看市值，又看不出股份是否被摊薄或减持。两者要放在同一个日期上比较。
怎么查最新持股数字
常用的有三类文件，建议按下面的顺序查：
- 最新年报（20-F）：在“主要股东”或“董事和高管持股”部分找马云的受益持股数。年报的数据截至某个财年末，之后的变动要靠公告补充。
- 最近一次股东大会委托书：会列出主要股东的持股情况，披露时间通常比年报更接近当前。
- 董事权益变动公告：香港联交所或纽约证券交易所披露的公告里，会写明增持或减持的数量和日期，适合核对年报之后的变化。
查数字时要注意口径。受益持股和直接持股不是同一个概念，表格下方的脚注通常会说明统计范围。两个数字对不上时，先确认它们是否来自同一份文件、同一个日期。
读到“马云持股多少”这类内容时，先看数字来自哪份文件、哪一天的数据。上市时约百分之八是常见引用，之后的比例要按最新公告核对，不要直接沿用旧数字。
